EV/EBITDA: что это в акциях и как использовать

Что такое EV и EBITDA?

EV (Enterprise Value — стоимость компании)

EV отражает полную стоимость компании с учётом долговых обязательств и денежных средств. Рассчитывается по формуле:

• EV = Рыночная капитализация + Долг - Денежные средства

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)

EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Показатель помогает оценить операционную эффективность компании без влияния финансовой структуры и налоговых условий.

Как рассчитывается EV/EBITDA?

Формула для расчёта:

• EV/EBITDA = Enterprise Value / EBITDA

Чем ниже значение мультипликатора, тем потенциально дешевле компания относительно её прибыли.

Преимущества EV/EBITDA

• Позволяет сравнивать компании с разным уровнем долга.
• Исключает влияние амортизации, что полезно для капиталоёмких отраслей.
• Учитывает не только рыночную капитализацию, но и долговую нагрузку.

Недостатки EV/EBITDA

• Не учитывает капитальные затраты (CAPEX), которые могут быть значительными.
• Может завышать прибыль в компаниях с высокой амортизацией.
• Не подходит для оценки финансовых организаций.

Как использовать EV/EBITDA при выборе акций?

При анализе акций с помощью EV/EBITDA следует:

1. Сравнивать компании внутри одной отрасли.
2. Учитывать средние значения мультипликатора в секторе.
3. Анализировать динамику показателя за несколько лет.
4. Использовать в сочетании с другими мультипликаторами (P/E, P/S).

Пример сравнения компаний по EV/EBITDA

В данном примере Компания B выглядит более привлекательной для инвестиций, так как имеет меньший EV/EBITDA.

Заключение

EV/EBITDA — полезный мультипликатор для оценки компаний, особенно в капиталоёмких отраслях. Однако его следует использовать в комплексе с другими показателями и фундаментальным анализом для принятия взвешенных инвестиционных решений.

Запомните, а то забудете